Covered Bonds

Presentación del sector

 

El equipo de Covered Bonds de Fitch Ratings se creó en 2004 y opera desde las oficinas de Londres, Fráncfort y Nueva York. Los covered bonds (cédulas en España) son instrumentos de deuda que incorporan una doble vía de recurso: en primera instancia, el acreedor puede reclamar a la entidad financiera y, en caso de no tener éxito, puede recurrir a una cartera de activos compuesta por préstamos garantizados por bienes inmobiliarios, préstamos concedidos a entidades públicas u otros activos. La mayoría de los covered bonds se rigen por un marco jurídico y regulatorio específico. Ahora bien, cuando dicho marco no se encuentra suficientemente articulado o sus requisitos de elegibilidad son demasiado estrictos, las entidades financieras pueden llegar a emitir covered bonds por medio de acuerdos contractuales.

 

En los últimos años, el volumen y el alcance geográfico de las emisiones de covered bonds ha registrado una gran expansión. Pese a la crisis financiera mundial, el número de emisores sigue creciendo a raíz de la popularización del uso de covered bonds como colateral para el negocio de “repos” con los bancos centrales.

 

El equipo de Covered Bonds de Fitch Ratings colabora estrechamente con los analistas de Entidades Financieras, Productos Estructurados y Finanzas Públicas Internacionales. Una de las prioridades del equipo es la transparencia de su análisis y la capacidad de respuesta de los analistas a las necesidades de los participantes del mercado. En marzo de 2008, el equipo lanzó la primera herramienta de supervisión para covered bonds, que permitía a los participantes del mercado seguir la composición de las carteras subyacentes y los niveles de sobrecolateralización, así como el grado de desequilibrio en los vencimientos, los tipos de interés y las divisas.

 

Fitch Ratings fue nombrada Mejor Agencia de Rating en el área de Covered Bonds en 2007, 2008 y 2009 en la encuesta realizada por “The Cover”, la publicación online especializada de EuroWeek.

 

Cobertura

 

La agencia califica actualmente los siguientes tipos de covered bonds:

 

> Covered bonds contractuales en Canadá, Francia, Suiza, Países Bajos, Reino Unido y EE.UU.

> Saerligt daekkede obligationer de Dinamarca

> Obligations foncières de Francia

> Pfandbriefe hypotheken y öffentliche de Alemania

> Kalymmena omologa de Grecia

> Asset covered securities de Irlanda

> Obbligazioni bancarie garantite de Italia

> Lettres de gage publiques de Luxemburgo

> Obligasjoner med fortrinsrett i sikkerhetsmasse de Noruega

> Obrigações hipotecárias de Portugal

> Cédulas hipotecarias de España

> Registered covered bonds del Reino Unido